Koreksi pasar yang signifikan mengguncang sektor teknologi global, didorong oleh kekhawatiran yang berkembang bahwa lonjakan kecerdasan buatan mungkin merupakan gelembung yang tidak berkelanjutan. Katalis untuk penurunan ini tampaknya adalah Michael Burry—investor yang terkenal karena memprediksi krisis keuangan 2008—yang telah menempatkan taruhan bearish besar-besaran melawan pemimpin AI Nvidia dan Palantir. Perkembangan ini memicu reaksi berantai di seluruh pasar internasional, memunculkan pertanyaan mendasar tentang nilai sebenarnya dan profitabilitas masa depan teknologi AI.
 |
|---|
| Peran NVIDIA di pasar AI menghadapi pengawasan ketat di tengah kekhawatiran adanya gelembung |
Cassandra Wall Street Kembali dengan Peringatan AI
Scion Asset Management milik Michael Burry telah mengungkapkan opsi put substansial melawan Nvidia dan Palantir dengan nilai nosional melebihi 1 miliar dolar AS, memposisikan perusahaan untuk mendapat untung signifikan jika saham-saha andalan AI ini menurun. Melalui akun media sosialnya, Burry secara samar memperingatkan tentang gelembung pasar dengan sebuah haiku keuangan: Terkadang, kita melihat gelembung. Terkadang, ada sesuatu yang bisa dilakukan. Terkadang, satu-satunya langkah yang menang adalah dengan tidak bermain. Ini bukan taruhan kontrarian pertama Burry yang terkenal—ia terkenal karena memprediksi dan mengambil untung dari krisis mortgage subprime, sebuah kisah yang diabadikan dalam The Big Short. Posisinya saat ini melawan saham-saham AI memiliki bobot khusus mengingat rekam jejaknya dalam mengidentifikasi pasar yang overvalued sebelum mereka runtuh.
Posisi Bearish Michael Burry:
- Opsi put pada Nvidia dan Palantir dengan nilai nosional melebihi USD 1 miliar
- Posisi short tambahan terhadap Halliburton Co. dan Pfizer Inc.
- Posisi berlaku per 30 September 2025, tetapi mungkin telah disesuaikan sejak saat itu
Pasar Global Bereaksi terhadap Kekhawatiran Valuasi AI
Dampak dari taruhan Burry dan skeptisisme AI yang lebih luas telah menyebar dengan cepat di seluruh pasar keuangan global. Di Asia, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. jatuh lebih dari 3%, sementara pembuat chip Korea Selatan Samsung dan SK Hynix turun tajam, menarik indeks Kospi turun sebanyak 6,2% pada satu titik. SoftBank Group asal Jepang, investor infrastruktur AI yang masif, ditutup 10% lebih rendah, melepas sekitar 23 miliar dolar AS dalam nilai pasar pada hari terburuknya sejak April. Penurunan ini diikuti oleh kerugian substansial di pasar AS, di mana Nasdaq yang sarat teknologi dan S&P 500 mengalami penurunan satu hari terbesar dalam hampir sebulan, dengan Palantir terjun bebas 8% dan Nvidia turun sekitar 4%.
Pergerakan Pasar Utama (per 5 November 2025):
- Palantir: Turun 8% dalam perdagangan AS, jatuh hingga mencapai $185
- Nvidia: Turun sekitar 4%, merosot ke $200
- SoftBank Group: Ditutup 10% lebih rendah, kehilangan ~USD 23 miliar dalam nilai pasar
- Kospi Korea Selatan: Anjlok hingga 6,2%
- TSMC: Jatuh lebih dari 3%
 |
|---|
| Seorang teknisi memeriksa peralatan vital di pusat data, menggambarkan infrastruktur di balik teknologi AI yang menghadapi tantangan pasar |
Masalah Fundamental: Di Mana Profit AI?
Masalah inti yang mendorong skeptisisme pasar berkisar pada bagaimana perusahaan AI pada akhirnya akan memonetisasi investasi besar-besaran mereka. Banyak perusahaan menuangkan miliaran ke dalam pengembangan AI dengan jalur menuju profitabilitas yang tidak jelas, menciptakan apa yang digambarkan analis sebagai skenario janji di masa depan di mana imbal hasil yang dijanjikan tetap selamanya di masa depan. Kesepakatan melingkar yang mencurigakan semakin memicu kekhawatiran, seperti pengaturan Nvidia dengan xAI dan kesepakatan GPU AMD yang melibatkan saham dengan OpenAI. Transaksi yang saling terhubung antara perusahaan AI ini menciptakan kesan permintaan buatan yang mungkin tidak mencerminkan kebutuhan pasar yang genuin atau model bisnis yang berkelanjutan.
Posisi Unik Nvidia dalam Ekosistem AI
Meskipun menjadi target taruhan bearish Burry, Nvidia menempati posisi yang berpotensi lebih tangguh daripada perusahaan aplikasi AI murni. Sebagai produsen utama GPU yang mampu menangani AI, Nvidia telah mendapat untung sangat besar dari apa yang disebut pengamat industri sebagai pembuat sekop selama demam emas. Sementara startup AI dan raksasa teknologi mengejar imbal hasil yang tidak pasti dari aplikasi AI, Nvidia telah menghasilkan pendapatan yang konsisten dengan menyediakan perangkat keras penting yang dibutuhkan untuk pengembangan dan penerapan AI. Posisi strategis ini mungkin melindungi Nvidia dari efek terburuk dari pecahnya gelembung AI, tidak seperti perusahaan yang valuasinya sepenuhnya bergantung pada aplikasi AI yang belum terbukti.
Dimensi Energi Internasional Memperumit Pertumbuhan AI
Di luar spekulasi pasar, industri AI menghadapi kendala praktis yang dapat membatasi ekspansinya, terutama terkait konsumsi energi. Persaingan teknologi AS-China telah berevolusi melampaui daya komputasi untuk mencakup infrastruktur energi. Pemerintah China sekarang menawarkan subsidi listrik hingga 50% kepada perusahaan yang menggunakan chip AI domestik, sementara secara eksplisit mengecualikan pusat data yang memanfaatkan perangkat keras Nvidia yang lebih efisien. Ini menciptakan situasi paradoks di mana China mendorong perusahaan ke arah alternatif domestik yang kurang efisien, berpotensi meningkatkan permintaan energi secara keseluruhan. Sementara itu, perusahaan Amerika termasuk Microsoft dan xAI milik Elon Musk sedang berjuang dengan kekurangan energi yang mencegah mereka memanfaatkan sepenuhnya investasi perangkat keras AI mereka.
Konteks Investasi AI:
- Perusahaan-perusahaan China diperkirakan akan berinvestasi USD 70 miliar dalam pusat data pada tahun 2026
- Big Fund III China: investasi pemerintah sebesar USD 50 miliar dalam industri chip domestik
- Total investasi pemerintah China dalam industri domestik diperkirakan mendekati USD 100 miliar untuk tahun 2025
Pemimpin Industri Membantah Klaim Gelembung
Tanggapan dari eksekutif perusahaan AI cepat dan defensif. CEO Palantir Alex Karp tampil di CNBC terlihat gelisah, menyebut peringatan gelembung Burry sebagai batsh*t crazy dan menuduh short-seller mencoba mempertanyakan revolusi AI. Respons emosional ini menunjukkan kekhawatiran genuin dalam industri AI tentang bagaimana persepsi pasar dapat mempengaruhi pendanaan dan valuasi di masa depan. Ketegangan ini menyoroti kesenjangan yang semakin besar antara optimis AI yang percaya pada potensi transformatif teknologi dan skeptis yang melihat paralel dengan gelembung teknologi sebelumnya yang berakhir dengan koreksi dramatis.
Jalan ke Depan untuk AI dan Pasar
Gejolak pasar saat ini merupakan ujian kritis bagi kelayakan jangka panjang sektor AI. Meskipun janji teknologi tetap substansial, keterputusan antara investasi besar-besaran dan imbal hasil yang nyata telah menciptakan kerentanan yang dieksploitasi oleh investor pintar seperti Burry. Hasilnya kemungkinan akan tergantung pada apakah perusahaan AI dapat bertransisi dari menjanjikan potensi menjadi memberikan aplikasi yang menguntungkan yang membenarkan valuasi mereka. Sampai saat itu, bayangan koreksi akan terus membayangi sektor ini, mengingatkan investor bahwa bahkan revolusi teknologi yang paling menarik pada akhirnya harus menunjukkan fundamental ekonomi.