Microsoft sedang mempertaruhkan banyak pada kecerdasan buatan (AI), dengan mencurahkan sejumlah besar $56 bilion ke dalam perbelanjaan modal berkaitan AI dalam tahun fiskal 2024. Namun, ketika saham gergasi teknologi ini menurun berikutan laporan pendapatan terkininya, persoalan muncul tentang bila - atau jika - pelaburan besar ini akan membuahkan hasil.

Pertumbuhan Azure Melambat Walaupun Terdapat Dorongan AI

Walaupun Microsoft mengatasi jangkaan keseluruhan pendapatan dan keuntungan untuk suku keempat 2024, perniagaan awan Azure yang penting berkembang lebih perlahan daripada yang dijangkakan pada 29% tahun ke tahun. Ini kurang daripada pertumbuhan 30% yang dijangkakan oleh penganalisis dan menurun daripada pertumbuhan 31% pada suku sebelumnya.

Microsoft mengaitkan kelembapan ini sebahagiannya kepada kekangan kapasiti dalam infrastruktur AI mereka, dengan CFO Amy Hood menyatakan mereka menjual kapasiti AI sebaik sahaja ia tersedia. Syarikat itu menjangkakan pertumbuhan Azure akan meningkat semula pada suku Disember apabila lebih banyak perkakasan berkaitan AI mula beroperasi.

Kesan Copilot Masih Tidak Jelas

Microsoft telah mengintegrasikan pembantu AI Copilot ke dalam produk seperti Microsoft 365, Teams, dan Bing. Walau bagaimanapun, syarikat itu tidak mendedahkan angka pendapatan khusus untuk Copilot, menyebabkan penganalisis tertanya-tanya tentang kesannya terhadap kewangan.

Harga $30 setiap pengguna setiap bulan untuk Copilot dalam Microsoft 365 dilaporkan telah disambut dengan skeptisisme oleh beberapa pelanggan korporat. Tanpa aplikasi pembunuh yang jelas menunjukkan nilai Copilot, penggunaan meluas mungkin mencabar.

Jalan Panjang Menuju Keuntungan AI

Mungkin yang paling membimbangkan bagi pelabur adalah kenyataan CFO Microsoft Amy Hood bahawa pelaburan AI syarikat akan dimonetisasi selama 15 tahun dan lebih. Garis masa ini menunjukkan jalan yang sangat panjang untuk mendapatkan semula kos awal yang besar.

Jumlah perbelanjaan modal Microsoft meningkat 75% tahun ke tahun kepada $55.7 bilion dalam tahun fiskal 2024, dengan AI mendorong sebahagian besar peningkatan itu. Syarikat itu menjangkakan capex akan terus meningkat dalam tahun fiskal 2025.

Kesabaran Pelabur Semakin Berkurangan

Walaupun beberapa penganalisis tetap optimis tentang strategi AI Microsoft, yang lain menunjukkan tanda-tanda tidak sabar. Brad Reback dari Stifel Financial menyatakan bahawa beberapa pelabur terlalu fokus pada perubahan kecil dalam perniagaan Azure, sementara Daniel Morgan dari Synovus Trust memberi amaran bahawa pasaran tidak mempunyai banyak kesabaran untuk syarikat yang membelanjakan berbilion tanpa keuntungan yang jelas.

Saham Microsoft jatuh 3% dalam dagangan pra-pasaran berikutan laporan pendapatan, mencerminkan kebimbangan ini. Syarikat kini menghadapi tekanan untuk menjelaskan laluan yang lebih jelas ke arah keuntungan untuk pelaburan AI besarnya.

Ketika perlumbaan senjata AI semakin meningkat di seluruh industri teknologi, pertaruhan besar Microsoft pada teknologi ini masih boleh membuahkan hasil dalam jangka panjang. Tetapi dalam jangka pendek, syarikat mungkin perlu memberikan lebih banyak ketelusan mengenai kesan AI terhadap keuntungannya untuk memastikan pelabur terus menyokong visinya untuk masa depan yang didorong oleh AI.

Perasaan bercampur-campur pelabur tentang strategi AI Microsoft mungkin mencerminkan pelbagai kepentingan seperti persahabatan dalam pemandangan tersebut